第三次算力革命：水冷矿机或将是算力产品的终极形态！危机时刻

第三次算力革命：

水冷矿机可能是算力产品的终极形态！

“危机”时代来临！

行情行情，大家都在看行情，但在行情背后，矿业还在发生一些深刻的事情。 矿机算力再次走到十字路口，继续重现昨天，今天的停产产品，是否还有可能重返舞台？ 大部分人大概都不会在意，反正人命关天，生死攸关，不服就照办吧。

目前开心的是前期算力大，还在跑的矿工； 惨的是高位入场的矿工，或者拿到算力小的机器就被迫关机，或者有一堆机器却没有合适的算力。 前者已经收回本金，在币价大幅下跌的情况下，烈平仍有不错的盈利空间。 后者，至少目前是市场上的高级接客。

但这是矿圈的结果吗？ 真的像大多数人想的那样，以合理的价格买到便宜的机器就可以致富吗？

一些开拓者，他们在做什么，矿机制造商，他们在做什么。 水冷产品，曾经像改装车一样，已经被主流厂商所接受和认可。 水冷产品代表什么？

真相可能比想象中更可怕。 我们将在无形中悄无声息地迎来大算力时代，或者说超大算力时代，而2022年将是第三次算力革命的元年。

全文近5000字。 接下来，我们把它分为七个维度，谈谈它是变革还是战斗。 您可以在不同的部分浏览它：

(1)我们经历的算力重要时代。

(2)水冷将成为主流的几种逻辑。

(3)变革时代的“危机”。

(4) 为什么太极点芯片有很好的性能提升空间？

(5) 与各大厂商相比，英特尔仍有不止一代的产品差异。

（6）水冷矿机是算力产品的终极形态吗？

(7)未来的水冷市场从今天开始会有怎样的变化？

一、我们经历的重要算力时代

1、个人和极客时代：从2009年到2012年，4年，你唱完我就上台，但绕不开的核心是CPU和GPU挖矿，先是M，然后是G。这4年飞速发展改变，当以G为首的个人或公司每天都在看着进步的时候，没想到T时代的到来。 我们告别过去，就这样没有征兆，没有再见，只有告别。

2、专业机（ASIC）风冷时代：2013年第一台ASIC矿机出现，现在随着芯片越来越小，算力越来越高，从最初的单机10G到最大的挖矿今天的机器。 140T，按照目前的情况，按照最佳能耗配比，ASIC机器基本已经接近或者达到了ASIC风冷产品的物理极限。 目前Intel的ASIC风冷138T与蚂蚁矿机S19XP的算力基本持平。 因此，接下来，与其进一步改变芯片制造，不如将ASIC产品的计算能力提升一倍。

3、专业机（ASIC）水冷时代：2022年，与上一个时代相比整整十年。 十年来成就了一大批人，坚定的信徒，矿机制造商，电力资源整合商，电力设备供应商，矿机贸易商，矿场建设者，矿场主等。十年来，走过了传统产业要走几十年的工业化之路。

今年，比特大陆发布了大规模量产的蚂蚁ASIC水冷矿机。 在此，我们不禁要问，ASIC矿机是否会迎来这个行业的第三次革命？

其实这个问题就像问新能源汽车会不会取代传统燃油汽车一样。 不用问，它已经来了。 只是我们这个行业和传统的汽车行业不一样，会比我们想象的要快。 就像ASIC将取代CPU和GPU挖矿一样，不是说再见，只有告别。

二、水冷将成为主流的几种逻辑

以有限的能量追求最佳功耗比：未来算力产品的电费占比只会越来越高，除非能获得更理想的功耗比。 比如蚂蚁矿机的XP Hyd，其功耗比为20.5，基本是跑分矿机能耗比的两倍以上。

规模污染源：分散化后，专业矿山并不都在山区或水库附近，更多的可能是工业区，或靠近居民区。 噪声污染、温室气体排放等相关指标，很可能成为限制大型站点存在或启动的前提条件。

水冷散热最好，催生了一个“大”市场：对于风冷来说，因为发散，物理层面的散热效果，硬件产品的高强度运行和环境腐蚀，不仅频繁机器问题，寿命有限，而且风吹芯片散热效率8%左右。 对于油冷来说，是浸入式，是一种很好的散热方式。 由于机身完全浸入，油带走散热片的热量，实现对芯片的散热。 但由于油不能直接接触芯片，散热片的投影面积只有15%左右，而且流动速度慢算力最强的比特币矿机算力最强的比特币矿机，所以其散热效率只有20%~35%左右。 水冷方式不同。 因为水冷板与芯片几乎是零距离，而且水的比热容比油大，密度是空气的10000倍，所以水的快速流动可以实现99%的热能。 走。

以蚂蚁19系列矿机实测数据为例，同频下，风冷状态下芯片平均温度为70-75度，油冷状态下为65-70度，约为水冷状态下60度。 可以看出，水冷的散热效果明显好于风冷和油冷。 因此，未来是大电源、大算力的时代。 从技术角度来看，6000、10000、15000W的电源都是可以的，因为水冷散热。 台湾5nm或3nm芯片，在保证芯片数量的前提下，解决功耗和芯片温度问题，2023年出现300-400T的机器很正常。另外，功耗比也可能达到惊人的20.5%或更低。

算力的暴涨并没有及时体现：我们今天看到的全网算力是真实存在的吗？ 是和不是。 算力背后的核心是能量。 目前有多少矿机正在全球迁移的途中，或者已经抵达目的地，等待基础设施的完善。 如果能量保证下的真实算力，相信已经超过300E了。 那么如果算力增加40%，收入是不是下降了40%，也许不会，因为基本电价是不变的。 对于矿工来说，收入下降了多少？

我们以S19为例。 目前，基本电价为7.5美分（0.5元人民币）。 目前电费占比51.9%，日收入75.16。 但是如果算力增加40%，达到300E，收益是不是75.16X0.6=45？ 事实上，情况并非如此。 此时电费占比81%，纯收入6.1元，收入下降78%。 当然，计算逻辑是币价不变。 我们也知道，这个行业短期内无法预测，更不用说长期预测了。

再计算一下水冷XP。 当算力达到300E，S19电费占比86%时，XP水冷电费占比53%，单日收益57.4。 单T收入比S19高出近3倍，综合收入高出9.5倍。 当然，如果是这个收入，币价不变，XP水冷的回本时间大概6年，我的天！

因此，我们必须相信，没有必要去预测未来，否则我们还做什么挖矿？

当然，有人会说上面的计算并不严谨，因为当算力增加40%时，算力低的机器会先关机。 如果关闭它们，计算能力实际上会下降。 话是这么说，但我们也不能低估厂商的出货能力，还有已经堆满仓库准备上架的大算力机器的数量。 按照几大厂商卖期货的能力，只能说是夸张和疯狂。

三、变革时代的“危机”

魏：可能以后你买的便宜的矿机都是废铁，就像ASIC时代，你买CPU、GPU矿机挖矿。 技术升级的变化是革命性的。 一定程度上，在风冷ASIC的熊市中，在谷底买入矿机是一种价值投资。 在水冷技术改造的过程中，低算力的矿机是留下记忆，给信仰充电。

风险：矿山的价值由电价决定。 关系再好，能量点是最好的，没有竞争力的价格会吃掉最大的利润。 工业用电、电价高的国家、能源税高的国家等等，与资源无关，与企业生存无关。

机器：随着水冷时代的到来和行业基础设施的完善，我们要相信领导者的力量。 “云”的到来，是巨人教育的结果。 如今，“云”无处不在，行业占比80%的比特大陆。 在制定2023年度计划时，计划80%的产品采用水冷，他必将带领整个行业从风冷基础设施逐步向水冷基础设施转变。

机器：以S19系列为代表的传统台系5nm矿机，具有充足的水冷改造可能性和强大的性能提升空间。 越早进入水冷时代，就能越快享受行业红利。 在许多情况下，您不想分阶段取胜。 就是全面做“剩”王。

4、为什么太极点芯片有很好的性能提升空间？

这里需要分析一下各大厂商的行业定位逻辑。 一般来说，领导者不会全力以赴面对市场，追随者如果不付出100%或120%的努力，连生存的机会都没有。 你见过哪位武林高手，绝招，只有二流高手，才会在高手面前全力以赴。

在矿机领域，上游芯片厂商比大厂更胜一筹。 为了保证芯片供应，比特大陆签订了长期供应计划，所以比特大陆的逻辑是如何使用更多的台系芯片，而不是将台系芯片的使用做到极致。 如果用到极致，再造那么多矿机，就给自己丢脸了。 因此，它的生产逻辑是最适合的产销一体化逻辑，而不是性能最好的产品逻辑。 因为顶级的芯片供应保障是长期性能的保障。

在此，股市给予了足够的想象空间，大家有没有想过S19系列5nm芯片的水冷散热？ 不是厂商留下的机会，而是芯片供应链上偶然留下的机会。

正因如此，硬件有改进空间，软件改进方法得当，基础设施到位，才能实现从风冷ASIC到下一代水冷ASIC的低成本演进。

5、Intel与大厂对比，产品差异不止一代

这不是关于技术，而是关于概念、知识和对行业的理解。 没有什么问题。 英特尔一定能拿到世界上最好的芯片和最好的供应链体系，但认知是个神奇的东西。 当英特尔决定只给北美的3家上市矿业公司生产样机时，老外的嚣张气焰会让他们至少有一代产品的差距。 Facebook的技术能力比TikTok差吗？ 但他们对短视频的认识，让他们怀念了一个时代。 英特尔今天在风冷上投入的精力，更有可能输在水冷的赛道上。

挖矿算力产品不是消费品，也不是公司越大产品越有竞争力。 它们是追求最佳功耗比、最佳收益比、最佳使用时限的投资产品。 现在说起点决定终点可能有点早，但是当你向左跑完一万米后，你才意识到比赛应该是向右跑。 没关系，夜还长，我们在路上等你。

6、水冷矿机是算力产品的终极形态吗？

在短期已知技术中，大概率是。 不说量子计算，先说芯片的革命，用在导弹上。 从几代矿机的进化史来看，大家都在不断地在风、油、水之间做出选择和取舍。 应该说限制单机算力的核心是散热和温度问题。 从成本、环保、方便的角度来说，除了风不停，就是噪音太大了。 水几乎可以无限循环利用，环保无污染。 确实没有替代的散热介质。

7、未来的水冷市场从今天开始会有怎样的变化？

基础设施成本将增加； 但与投资矿机算力产品相比，整体成本不到算力成本的5%。 95%的投资用于购买算力产品，5%的基础设施是可以接受的。

飞机座位数量将减少； 与风冷场馆相比，水冷场馆的飞机座位数量至少减少40%，最多减少50%。 也就是说，一个10兆瓦的站点，过去需要3000台机器，现在只需要1850、1500台机器。 对土地的要求变低，对环境的要求变低。

减少电子垃圾的产生； 因为机器位置的减少，同样是10兆瓦，部署更少的机器就等于有可能减少电子垃圾的产生。 此外，减少了土地面积，降低了土地成本。 机器芯片散热增强，算力提升，意味着其使用寿命提升。

基础服务提供商的出现； 随着行业的逐步升级，风冷场馆的竞争力会越来越弱，逐渐被水冷场馆超越。 越来越多的新建场馆会考虑混合场地方案（风冷+水冷），或者说水冷是新建场馆的首选（毕影代表）。 在水冷基础设施（水冷矿箱）中，将形成品牌化、标准化、全球化的水冷基础设施服务商。 品牌水冷基础服务商，不仅服务于唯一产品、唯一厂商，还服务于全行业、多品牌、覆盖多机型。

贸易流通依然强劲； 水冷算力产品不仅由机构和大客户主导，将有小型化水冷设备提供商为更多小型新进入者提供基础设施，将行业目前千万级的门槛降低到百万级等级。 矿机流通市场将保持繁荣。

技术服务商出现； 部分拥有S19系列台系5nm芯片机台的矿工，将升级库存，抢先获得行业红利。 可升级存量且超过百万台的机器，将有专门的升级服务商。 从风冷到水冷的升级将成为进入市场的标准化产品，一个或多个大型水冷将分阶段诞生。 技术升级服务公司。

超大算力产品； 由于航空插头和水冷散热的引入，水冷电源将出现10000W以上的产品，算力产品将出现超过400T的超大算力单机产品。超大电源。

市场真的无法分析。 在熊市中，分析是悲观的。 为什么我们还说水冷是第三次算力革命？ 因为在挖矿行业，如果能称之为战略机遇，主要有两个。

一：在熊市中，坚定信念持币，或者在底部持有低价机。 这一轮牛市的赢家，大部分熬过了3.12的寒冬和519的苦涩，他们莫名地拥抱了机构入市的时代，见证了比特币达到6万美元。

二：在技术革命的情况下，它是凭空诞生的。 时至今日依然活跃的顶级矿机厂商，都是在风冷ASIC时代登场的。 具备“赚钱”能力的大矿工、机构矿工，也是这个时代的封地。 这些开拓者，因为对技术的敬畏和信念的坚守，理应成为时代红利的分享者。

未来，即将到来的大算力、超大算力的水冷时代又会发生怎样的故事呢？ 会有更多的主权国家接受比特币吗？ 他会在传统的怀疑中孤独，还是在共识的信念中达到新的高度？ 水冷时代会诞生优秀的企业吗？ 除了水冷，还会有颠覆性的技术吗？ 区块链行业随时都在创造奇迹，拥有无限可能。 无论你是个人还是集体，你都是改变时代的力量。 不可知的未来，让我们共同期待。

除了技术和前景，这里还有一个小故事给所有矿工：

两个朋友没穿鞋在森林里走，一个把鞋子一直挂在脖子上，突然遇到一只熊，一个不穿鞋跑不快，另一个把鞋子挂在脖子上马上，当熊过来吃他的伴侣时，他就跑了。 你肯定会在森林里遇到熊，但鞋子不允许你跑得比熊快。 只要比同伴跑得快一点，就能穿过森林看到大海。 水冷的革命是我们脖子上的鞋子。 你准备好带着鞋子出发了吗？