Coinbase一季度利润暴涨20倍，比特币还能流行多久？

近期，比特币持续上涨，已升至每块6万美元以上。第二大数字货币以太坊也出现上涨，加密货币市场市值首次突破2万亿美元。市场火爆之际，全球领先的加密货币交易所Coinbase宣布将于4月14日在纳斯达克直接上市，股票代码“COIN”比特币行业还能做么，高盛、花旗、摩根大通等华尔街巨头担任上市顾问，最新估值已达900亿美元。

招股说明书之前已经由 Coinbase 提交过。 4 月 7 日，Coinbase 披露了 2020 年第一季度财报，Coinbase 似乎很有信心。那么我们来分析一下这份财报，看看Coinbase能给投资者带来多大的期待？

让我们来看看公司是如何发展起来的。

比特币启发了 Armstrong，Coinbase 的成长之路坎坷

Coinbase 成立于 2012 年，2009 年是美国第一家持有正式牌照的加密数字货币交易所。它由前Airbnb软件工程师、现任公司CEO Brian Armtrong创立，持股比例为21.7%。 Armstrong 通过购买比特币创建了 Coinbase。

2010 年，阿姆斯特朗无意中读到了比特币白皮书，打开了加密货币的大门，为了深入挖掘，他以 9 美元的价格购买了 1000 多个比特币。当比特币价格跌至 2 美元时，阿姆斯特朗并没有被吓出市场，而是坚持编写代码来购买和存储比特币。

就这样，2年的夏天，阿姆斯特朗自己开发了一个钱包，就是Coinbase。他做了推广介绍，向在场的大家介绍了越来越火的比特币，当然也介绍了Coinbase。新成立的Coinbase只能为用户提供比特币存储业务，但也吸引了最早一批投资人，总投资100亿美元。

成长之路也很艰难。 2013 年，美国金融犯罪执法局认为 Coinbase 是一家汇款机构，需要受到相关部门的约束才能进行合规注册。合规注册会增加公司数百万美元的成本，并且不适用于 Coinbase，它仍然只是存储比特币。

几年后，Coinbase 卷入了与美国国税局的法律纠纷。早期员工陆续离职，联合创始人也纷纷离职，但阿姆斯特朗始终坚持 Coinbase 可以走向未来，他始终相信加密货币会得到主流市场的认可。在经历了无数的误会和反对后，Coinbase走到了今天，最新估值900亿美元即将上市。 Coinbase 现在怎么样了？

比特币历史性上涨收入和利润翻倍比特币行业还能做么，这种意外收益并不稳定

现在Cinbase有交易加密货币业务和资产管理业务三项业务，主要是平台订阅和服务业务用户的选择较少。该平台目前支持比特币、以太坊等90多种加密资产进行交易或托管。从财报来看，公司96%的收入来自用户交易加密货币产生的费用，其中主要交易货币为比特币，占比41%，其次是以太坊，占比15%。其他大部分收入来自客户为托管加密资产而支付的费用。

根据财报数据，2020年第一季度Coinbase实现营收18亿美元，较去年同期1.906亿美元增长844% ，去年全年突破13亿。美元收入。从加密货币市场来看，Coinbase作为数字货币交易平台，将直接受到主流加密货币价格的影响。主流加密货币的价格越高，交易量越活跃，Coinbase的收入就会增加更多。

根据加密货币数据公司 Messari 的数据，比特币的价格在 2021 年第一季度上涨了约 103%。机构对比特币的需求是比特币价格上涨的关键因素。许多机构认为，持有比特币可以对冲通胀，自各国推出经济刺激计划以来，通胀加剧了全球通胀。过去一年美国通胀率达到1.7%，欧元区3月通胀率从一个月前的0.9%上升到1. 3%，这激发了机构对比特币的兴趣。硬币需求。

此外，比特币可以降低机构投资组合收益的波动性。由于比特币与其他资产类别的相关性较低，是资产多元化的良好低风险选择。这样一来，机构对比特币的投资需求一时难以消散，短期内Coinbase还会继续受到这一波的影响。

这一波也让交易用户更加活跃。从 Coinbase 的用户数据来看，财报显示，该公司第一季度的月交易用户达到 610 万，而上一季度为 280 万。我们再来看看交易量。 2018 年、2019 年和 2020 年的季度交易量中位数分别从 170 亿美元增加到 210 亿美元和 380 亿美元。交易用户和交易量的双增长贡献了更多的交易费用显着增加。

在这些交易用户中，有普通散户、机构投资者和生态合作伙伴，截至2020年底个人投资者约4300万，机构投资者约7000家，生态合作伙伴11.5万，机构投资者从约4200人增加到7000人2019-20 年同比增长超过 67%。

据 Coinbase 高管称，新机构客户进入加密行业为市场增加了巨大的流动性，并为加密行业提供了一定程度的稳定性。机构的加入绝对是积极的一面。 Coinbase 我们也希望能吸引更多的机构投资者参与进来。

在这些因素的影响下，Coinbase 第一季度持续盈利，实现净利润约 7.3 亿至 8 亿美元，但 Coinbase 2020 年才刚刚扭转 2019 年的亏损，实现了3.22 亿美元的利润，很难说这种利润能持续多久。

Coinbase 目前的运营过于依赖依赖主流加密货币的交易费用。受加密货币市场影响，该公司估计未来几年交易用户数据可能成为可能。会在400万到700万之间波动，公司经营也不是很稳定。如果未来的投资热情消退或比特币出现新问题，Coinbase 很容易受到攻击。

目前，Coinbase 也受到在其他交易所上市的挑战。据悉，另一家交易币平台Robinhood也准备上市。 2020年9月，Robinhood完成了6.6亿美元的融资，估值约117亿美元，预计今年登陆纳斯达克。 .

与 Coinbase 的 ETF、股票、期权和加密货币投资免佣金不同，Robinhood 的用户主要是个人投资者。免交易的 Robinhood 对投资者来说仍然足够吸引人，如果上市，对 Coinbase 也有一定的影响。

目前关于 Robinhood 的数据还很少被披露，我们所知道的是，截至 2020 年 5 月，该公司的用户群迅速增长到 1300 万，而在 2020 年前六个月，美国消费者保护机构收到了大约 400对罗宾汉的抱怨。如果大家认为 Robinhood 因合规问题对 Coinbase 影响不大，那么币安、FTX、Gemini、Kraken、Okex 等加密货币交易所等与 Coinbase 直接相关的加密货币交易平台。竞争。

根据比特币矿工的分析，与这些加密货币交易平台相比，Coinbase 在宣布推出新代币后的平均回报率最高，投资回报率为 91%。 Coinbase 在吸引投资者方面仍然具有很强的优势。上市后，Coinbase 的交易流程也会受到规范，交易会更加合规，这也是 Coinbase 的优势所在。

现在已经进入4月，Coinbse能否继续复制过去的行情？答案实际上并不确定，因为投资比特币是如此投机。在两位分析师伍德和斯科特看来，比特币的牛市更有可能持续下去。伍德认为，市场流动性适中，机构投资者的需求持续存在。比特币正在进入黄金时段。美联储和美国财政部长表达了他们的坏话立场。

影响比特币价格的不确定因素很多。 Coinbase 和比特币的命运紧密相连。未来取决于Coinbase能否成功出售自己的代币以及上市后的资本市场。美股研究所将继续跟踪情况。