美联储加息对货币市场影响 申万宏源证券吴进

只要加息，大A就会消失？吴总将详细谈谈美联储加息对中国的影响：

1、对我的货币走向的影响

1）中美利差倒挂

过去10年美国国债利率已超过3%，压制了我国央行进一步降息的空间

如果倒挂时间长了，不仅降息失败，反而会导致更多的资本加码

2）同时，加速形成汇率贬值预期

强势美元自然意味着弱势人民币

利差倒挂、资金流向、支持出口等都是原因，唯一吃亏的是大A股

（近期人民币贬值趋势直接影响A股市场，为什么反弹只能持续半天，因为那边汇率有变动）

3）准备金率、拨备覆盖率、存款利率上限受限

不过，今年很多中小企业都很吃力美联储加息对货币市场影响，下一步可能是要降低LPR

2、对资产配置的影响

A股继续跑赢价值增长（回归基本面，业绩优先）

美元指数加息前期联动性强，同步上涨，中后期走势分化，并非绝对

原油？欧佩克表示将缓慢增产，今年油价仍有上涨空间

黄金？历史上与前期美元相同美联储加息对货币市场影响，正向联动（但近期美元走强在一定程度上抑制了黄金走强）

美国股票，美国债券？

在加息周期中，说美股会下跌是没有事实依据的。历史统计表明，两者之间没有绝对的关系。美股保持正收益完全有可能。在 0）

但美债就没那么幸运了，无一例外都是空头

好了，今天就聊到这里

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